摩根士丹利證券昨（10）日指出，今年NB、平板電腦、智慧型手機等產品擴大採用金屬機殼趨勢不變，致使2012至2014年整體產業營收年複合成長率仍可達13％，相較之下，F-鎧勝每股獲利成長力道將優於可成與鴻準。

　摩根士丹利證券昨天將F-鎧勝納入追蹤名單，分別給予「加碼」投資評等與188元目標價，並重新給予可成「加碼」投資評等與180元目標價，至於鴻準，投資評等雖仍列為「加碼」不變，但目標價由133元大幅調降至88元。

　摩根士丹利證券科技產業分析師陳星嘉表示，今年NB、平板電腦、智慧型手機等3項產品採用金屬機殼狀況的趨勢如下：

　一、NB：隨著消費性機款對輕薄需求的提高，以及惠普將拉高企業用機款使用比重，今年NB採用金屬機殼的需求一定會比去年增加。

　二、平板電腦：iPad mini仍是主要營收成長來源，但量的主要來源（7吋產品）仍採用塑膠。

　三、智慧型手機：變數在於iPhone是否採用金屬機殼，但採用金屬機殼的索尼、宏達電、BlackBerry今年需求會增加，因出貨已觸底。

　陳星嘉認為市場仍低估金屬機殼產業的成長動能，預估2012至2014年整體產業營收將以每年13％的速度向上成長，低價行動裝置產品的快速成長，並不代表金屬機殼產業就會衰退，以iPad mini為例，採用金屬機殼ASP就較高。

　整體而言，今年金屬機殼產業的成長力道仍足以讓新進者（如ODM垂直整合者）與既有者（如可成與鴻準）維持不錯獲利，且目前市場已將F-鎧勝對可成與鴻準造成的壓力反應完畢。

　根據陳星嘉的預估，可成藉由擴大客戶群，包括NB（蘋果、惠普、戴爾）、智慧型手機（索尼、宏達電、BlackBerry）、平板電腦（iPad mini、亞馬遜）方式，今年營收可成長13％。

　陳星嘉指出，這與F-鎧勝19％的今年營收成長率看似差不多，但F-鎧勝今年獲利成長率因去年基期低、成長率將高達58％，遠優於可成的3.5％，是機殼三雄中相對較看好的主要原因。

　至於鴻準，摩根士丹利證券科技產業分析師施曉娟指出，股價自去年11月以來拉回20％，已將今年上半年營收成長疲軟的利空消息反應完畢，從去年第四季財報角度來看，鴻準執行力其實並不差，現在可開始逢低佈局、期待6月起所帶動的另一波新產品循環週期。