正崴9月營收97.2億元,雖連續3個月創新高,但未達外資預期百億,圖為董事長郭台強。
(本報系資料庫)
正崴(2392)9月營收97.2億元,雖連續3個月創新高,但未達外界預期百億元以上;累計第3季271.13億元,同樣沒能躍過外資的高標準,未達美林、巴克萊、瑞銀的預估值。正崴今年營運動能最強的季度已過,外資籌碼將攸關後續股價走勢。

外資分析師指出,正崴雖然連接器與零售兩頭賺,不過第3 季新台幣升值幅度顯著,十月底財報將是一大考驗。蘋果下一代平板推出的時程,是正崴接下來的重要關鍵。

美林證券科技產業分析師張博凱,率先調高正崴第3季營收預估值至273.13億元,成功預告營收季增率逾三成的好成績。

但若進一步分析,正崴公告數字為271.13億元,未能超越美林預估的數字;巴克萊、瑞銀同樣略為高估正崴第3季的數字,幅度為2.08%、0.84。因此,外資解讀正崴的營收數字是「好,但不夠好」。

正崴近期獲得外資高度認同,過去兩個月買超3.27萬張,推升正崴股價從57元一度漲至73元,波段最大漲幅約三成。不過,外資近5個交易日轉為賣超,似有獲利了結的意味。

時序進入第4季,美林預估正崴營收季增率10%、巴克萊7%、瑞銀19%,雖然瑞銀對正崴本季的期望最高,但仍不及上季的31%;意即正崴今年營運動動能的季度,已經過去。

張博凱的論點是,正崴同時具有蘋果零組件與零售商的雙重身分,在訂單爭取上,將會更有力,而且成正崴最大的競爭力在於能提供整合服務 (包括物流在內),合作彈性高,維持長多觀點。短線上,則要觀察iPhone 5的銷售量,以及下一代的iPad何時發表。

不過,外電報導iPhone 5因為外表容易被刮傷,蘋果要求富士康品質管制,但造成供應量不足的缺口擴大。同時,iPhone 5自從上市以來,由於供應量等問題讓蘋果市值蒸發約600億美元。因此正崴的第4季的營運,還是要密切觀察iPhone 5供應量是否足夠。

美林、巴克萊、瑞銀對正崴的投資評等均為「買進」或「優於大盤」,目標價分別為85元、84元、80元。

 


圖/經濟日報提供

 

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【2012/10/11 經濟日報】 @ http://udn.com/

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