2012年09月20日更多專欄文章

全 球股市得利於歐洲央行宣示無限量購買債危機國家公債,德國憲法法庭有條件放行歐元區永久性救助機制─歐洲穩定機制(ESM),加上美國聯準會如預期推出第 3輪量化寬鬆(Quantitative Easing 3,QE3),持續購買美國長年期政府公債,並透過賣出短期債券、買入長期債券,試圖壓低長年期借貸利率,俗稱扭曲操作,宣示聯準會極度的貨幣寬鬆政策, 至少延長至2015年的年中。

台股受惠資金行情

在歐、美股市帶動,加上國際游資再度自德、美兩國公債市場流出,台股在此波國際資金流動潮中,成為資金行情的受益者之一。
歐洲央行購置債務危機國家公債,其主要目的有2:壓低如義大利、西班牙政府債券利率,以利其自行籌資,其次,則是對歐洲銀行挹注資金,以防止金融體系衍生整體性的流動性風險。
對歐元區而言,歐洲央行的動作是力挽歐元貨幣體系於不墜的救亡圖存措施。這些動作,仿如加護病房的電擊棒及強心針,可以讓患者暫時免於死神召喚,但卻無法讓身體真正得到健康。
歐元區製造業採購經理人指數,已連續13個月低於代表景氣擴張的50臨界點,歐元區國家持續陷入衰退,直接影響其對進口商品的需求。亞太地區國 家,諸如中、日、台、韓、星等等,對歐出口全部陷入負成長,中國8 月對外出口年增率雖從7月的1%,小幅上揚至2.7%,但其對德出口則衰退達16.13%,對荷蘭則衰退14.1%,顯示歐元區內需消費能力正持續快速下 降之中,這將使歐債危機對全球經濟的負面衝擊時間,遠長於歐債危機消息面的緩和。

QE3提振就業有限

美 國聯準會的QE3,以前面兩次共達2.1兆美元的QE1及QE2而言,雖對穩定經濟有些許幫助,但其對提振美國就業市場及房市的效果均相當有限。美國每周 初領失業救濟金人數依舊在35萬人以上徘徊,失業率亦居高於8%以上,房市則呈現買方觀望、銀行不敢向市場大量傾倒溺水抵押品的假性復甦。
歐美央 行決意放出史所未有的資金流量,並壓抑低到不能再低的貨幣資金成本,試圖驅趕資金進入投資及消費市場,但實質經濟部門並不領情。金融市場則幾家歡樂、幾家 愁,被吹脹的股市及大宗原物料及能源炒家,因風險性資產上漲而受益,但企業體終將因原料成本上升、終端消費力遭壓縮,而導致未來獲利更加減弱的窘境。
這是一場精心營造的化妝舞會,也是經濟亂世中令人目眩神迷的派對,請先確認可以保持清醒至結束,再決定是否進場,喝醉的,請留下來清理現場並埋單!

獵豹財務長 郭恭克

年齡:1964年生
現職:
獵豹財務長部落格版主
鉅豐財經資訊執行長
經歷:好樂迪及錢櫃財務長、荷銀投信副總、富邦投信協理、國壽「證券投資小組」研究員及債券投資組長
市場投資及研究資歷:20年
獵豹財務長部落格網址:http://www.wretch.cc/blog/JaguarCSIA

資料來源:http://www.appledaily.com.tw/appledaily/article/finance/20120920/34520399

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