• 2013-04-11 02:19
  • 工商時報
  • 記者張志榮/台北報導
機殼三雄最新財務預估值

機殼三雄最新財務預估值

 摩根士丹利證券昨(10)日指出,今年NB、平板電腦、智慧型手機等產品擴大採用金屬機殼趨勢不變,致使2012至2014年整體產業營收年複合成長率仍可達13%,相較之下,F-鎧勝每股獲利成長力道將優於可成與鴻準。

 摩根士丹利證券昨天將F-鎧勝納入追蹤名單,分別給予「加碼」投資評等與188元目標價,並重新給予可成「加碼」投資評等與180元目標價,至於鴻準,投資評等雖仍列為「加碼」不變,但目標價由133元大幅調降至88元。

 摩根士丹利證券科技產業分析師陳星嘉表示,今年NB、平板電腦、智慧型手機等3項產品採用金屬機殼狀況的趨勢如下:

 一、NB:隨著消費性機款對輕薄需求的提高,以及惠普將拉高企業用機款使用比重,今年NB採用金屬機殼的需求一定會比去年增加。

 二、平板電腦:iPad mini仍是主要營收成長來源,但量的主要來源(7吋產品)仍採用塑膠。

 三、智慧型手機:變數在於iPhone是否採用金屬機殼,但採用金屬機殼的索尼、宏達電、BlackBerry今年需求會增加,因出貨已觸底。

 陳星嘉認為市場仍低估金屬機殼產業的成長動能,預估2012至2014年整體產業營收將以每年13%的速度向上成長,低價行動裝置產品的快速成長,並不代表金屬機殼產業就會衰退,以iPad mini為例,採用金屬機殼ASP就較高。

 整體而言,今年金屬機殼產業的成長力道仍足以讓新進者(如ODM垂直整合者)與既有者(如可成與鴻準)維持不錯獲利,且目前市場已將F-鎧勝對可成與鴻準造成的壓力反應完畢。

 根據陳星嘉的預估,可成藉由擴大客戶群,包括NB(蘋果、惠普、戴爾)、智慧型手機(索尼、宏達電、BlackBerry)、平板電腦(iPad mini、亞馬遜)方式,今年營收可成長13%。

 陳星嘉指出,這與F-鎧勝19%的今年營收成長率看似差不多,但F-鎧勝今年獲利成長率因去年基期低、成長率將高達58%,遠優於可成的3.5%,是機殼三雄中相對較看好的主要原因。

 至於鴻準,摩根士丹利證券科技產業分析師施曉娟指出,股價自去年11月以來拉回20%,已將今年上半年營收成長疲軟的利空消息反應完畢,從去年第四季財報角度來看,鴻準執行力其實並不差,現在可開始逢低佈局、期待6月起所帶動的另一波新產品循環週期。

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