威哥-強勢股選股學園

楊伶雯

2012年11月29日 10:31

記者楊伶雯／台北報導

趕上年底前掛牌熱潮，利基型印刷電路板廠博智電子（8155）預計12月中旬掛牌上櫃，掛牌價暫定25元，29日下午將舉辦上櫃前業績發表會，主辦券商為大華證券。

博智電子1995年成立，目前實收資本額為3.74億元，主要大股東為仁寶及金仁寶集團，持股比重約6成。初期以NB板等大宗化產品為主，但在產業競爭加 劇下，轉從事生產技術門檻較高的利基型產品如伺服器板、數位相機等消費性產品用板及工業電腦用板為主，2012年第3季分別占營收比重48%、37%及 15%，全球市占率分別為0.5%、10%及5%，產能利用率達93%，接近滿載水準。

博智電子第3季毛利率20.6%，季增3%，自今年以來毛利率持續攀升，主要原因在於低層板數產品佔營收比重下降，產品組合改善。若以層數別區分，4層板及以下占營收比重5%、6層板17%、8層板51%、10層板及以上27%。

博智指出，伺服器板客戶包含美系如Supermicro及Tyan、日系如Hitachi、NEC、Fujitsu等，工業電腦用板客戶包含研華、微星、 新漢、安勤、研揚等國內工業電腦大廠。近年來營收及獲利呈現穩定成長趨勢，今年前3季稅後純益為1.14億元，每股稅後純益3.04元。

博智表示，過往PCB產值每年成長約4-6%，2008下半年遭逢金融風暴使得需求急凍，該年度產值僅與上一年度持平，至2009年產值甚至下滑 14.7%，在全球陸續實施貨幣寬鬆政策等救市措施下，景氣也迅速回溫，並帶動消費力道的回升，2010年PCB產值年增率高達27.7%至525億美 元，高於金融風暴前水準。

展望後市，根據研究機構Prismark預估，在全球景氣回升速度緩慢，及歐美地區仍面臨財政危機下，預估2012年及2013年產值維持3-5%的年增率，並認為至2014年後年增率可望逐步提升。

博智說，長期來看，主要成長動能在伺服器板部分，過去主要生產6-10層板等中低階產品為主，在陸續積極通過客戶認證下，目前訂單已逐步往10-14層板發展，預定2013年上半年可望逐步放量生產，後續可望帶動產品單價及毛利率的提升。

另外，在工業電腦用板部分，除現有國內客戶外，積極與國外EMS大廠洽談合作，產品亦已通過認證，在產品的複雜度日漸提高下，技術往更高製程技術發展。