威哥-強勢股選股學園

智擎(3176)掛牌前，在985期領先市場分析看好，果真掛牌後一飛衝天，上櫃第一週從86元大漲76％到151.5元，986期又分析：「智擎大股東 持股7成在外流通籌碼不多，……挑戰興櫃時的歷史天價也不足為奇了」，果真上週衝過興櫃最高價163元還不夠，連170元都過了，新藥股王走高帶動比價行 情，基亞(3176)也火力全開，跌破市場所有人的眼鏡。

「那豆」模式創造新藍海

新藥股智擎與基亞成為生技多頭雙馬車，兩者皆是新藥研發，不同的是智擎沒有實驗室，也沒有生產設備，全公司只有17人，走的是美國目前最夯的「那豆 NRDO」模式(不研發、只開發)，從歐美藥廠取得新藥開發授權，並完成藥物試驗，再授權回大藥廠取回更高的授權金。智擎這款抗胰臟癌新藥，當時取得新藥 開發授權代價才250萬美元，如今獲得美國藥廠2.2億美元，投資報酬率87倍，NRDO是國際潮流，大藥廠專注品牌與通路行銷，新藥開發委外，可同時進 行多款新藥開發試驗，確保藥廠領先地位，這讓智擎找到一片新藍海。

PEP02新藥還有更大潛力

智擎成功要素是在眾多新藥中找出真正有價值的黃金，猶如從NBA板凳球員中挑出像林書豪這樣的明星球員，這樣的模式並不容易成功，很多NRDO公司因為錯 藥到最後資金用盡退出市場。智擎運用集團資源，將此新藥改良，用微脂體包覆技術，讓藥物直攻癌細胞，如果沒有療效，哪能獲得美國FDA孤兒藥資格和 Fast Track認定，美國Merrimack藥廠也才花10天時間就決定砸2.2億美元，取得智擎這款新藥授權。智擎這款新藥潛力很大，因為胰臟癌的市場雖然 只有12億美元，但用微脂體包覆技術大幅降低副作用也可適應在大直腸癌，目前進入一、二期臨床，未來若也能完成試驗上市，市場規模可是百億美元以上。

母以子貴的擴散效應

新藥股投資不光只看新藥市場與授權進度，因為新藥股股本小，籌碼集中，倘若大股東持股多，在外流通股數少，又被特定人鎖定，籌碼供不應求，漲勢自然一發不 可收拾。智擎與基亞大股東身價水漲船高，像云辰(2390)持有9％基亞，母以子貴近期表現強勢，東洋(4105)與晟德(4123)分別持有智擎25％ 及11.5％股權，潛在利益大；晟德為東洋集團控股公司，手中也握有近2000張東洋，轉投資利益遠超過1個股本，本業小兒科與呼吸道用藥進入流感好發期 旺季，上週股價剛從底部上來也值得追蹤。