智擎沒有實驗室,也沒有生產設備,全公司只有17人,走的是美國目前最夯的「那豆NRDO」模式(不研發、只開發),從歐美藥廠取得新藥開發授權,並完成藥物試驗,再授權回大藥廠取回更高的授權金。
【撰文/王榮旭】

智擎(3176)掛牌前,在985期領先市場分析看好,果真掛牌後一飛衝天,上櫃第一週從86元大漲76%到151.5元,986期又分析:「智擎大股東 持股7成在外流通籌碼不多,……挑戰興櫃時的歷史天價也不足為奇了」,果真上週衝過興櫃最高價163元還不夠,連170元都過了,新藥股王走高帶動比價行 情,基亞(3176)也火力全開,跌破市場所有人的眼鏡。

「那豆」模式創造新藍海

新藥股智擎與基亞成為生技多頭雙馬車,兩者皆是新藥研發,不同的是智擎沒有實驗室,也沒有生產設備,全公司只有17人,走的是美國目前最夯的「那豆 NRDO」模式(不研發、只開發),從歐美藥廠取得新藥開發授權,並完成藥物試驗,再授權回大藥廠取回更高的授權金。智擎這款抗胰臟癌新藥,當時取得新藥 開發授權代價才250萬美元,如今獲得美國藥廠2.2億美元,投資報酬率87倍,NRDO是國際潮流,大藥廠專注品牌與通路行銷,新藥開發委外,可同時進 行多款新藥開發試驗,確保藥廠領先地位,這讓智擎找到一片新藍海。

 

 

 

 

PEP02新藥還有更大潛力

智擎成功要素是在眾多新藥中找出真正有價值的黃金,猶如從NBA板凳球員中挑出像林書豪這樣的明星球員,這樣的模式並不容易成功,很多NRDO公司因為錯 藥到最後資金用盡退出市場。智擎運用集團資源,將此新藥改良,用微脂體包覆技術,讓藥物直攻癌細胞,如果沒有療效,哪能獲得美國FDA孤兒藥資格和 Fast Track認定,美國Merrimack藥廠也才花10天時間就決定砸2.2億美元,取得智擎這款新藥授權。智擎這款新藥潛力很大,因為胰臟癌的市場雖然 只有12億美元,但用微脂體包覆技術大幅降低副作用也可適應在大直腸癌,目前進入一、二期臨床,未來若也能完成試驗上市,市場規模可是百億美元以上。

母以子貴的擴散效應

新藥股投資不光只看新藥市場與授權進度,因為新藥股股本小,籌碼集中,倘若大股東持股多,在外流通股數少,又被特定人鎖定,籌碼供不應求,漲勢自然一發不 可收拾。智擎與基亞大股東身價水漲船高,像云辰(2390)持有9%基亞,母以子貴近期表現強勢,東洋(4105)與晟德(4123)分別持有智擎25% 及11.5%股權,潛在利益大晟德為東洋集團控股公司,手中也握有近2000張東洋,轉投資利益遠超過1個股本,本業小兒科與呼吸道用藥進入流感好發期 旺季,上週股價剛從底部上來也值得追蹤。

資料來源:http://mag.udn.com/mag/newssta

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