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股市投資參考的因素很多,包括技術線型籌碼、題材、營收與獲利…等,每一項都是關鍵變數。

今年台股加權指數若從12日開盤價7738起算至1122日收盤價8116為止,才漲了378點也就是漲了約4.9%,但是從許多個股來看,1476儒鴻從107元漲至365元漲幅約241%1477聚陽從90.5元漲至171.5元漲幅約89%;9914美麗達從131元漲至204元漲幅約56%;比較熱門的題材3D列印的8416實威從53.9元漲至181元漲幅約236%,3570大塚從38.85元漲至146元漲幅約276%;電動車(Tesla)概念的3665貿聯從33.95元漲至115元漲幅約238%;1536和大從17.5元漲至43.5元漲幅約149%;但3673F-TPK卻從523元跌至162元跌幅約69%;2498宏達電也從305元跌至155元跌幅約49%

可見指數今年以來雖然沒有大幅漲跌幅但個股的漲跌差異卻很大,有些投資人或許有個疑問:美股指數一直創新高而台股的加權指數卻為何一直停留在8000點上下?當然影響指數的漲跌因素很多,如國內外政經因素,投資人信心強弱與否……等等,但若從證交所編製的發行量加權股價報酬指數觀察,該指數因考量成分股除息的基期調整,若還原息值的話,其實台灣加權股價指數已在萬點之上,http://www.twse.com.tw/ch/trading/indices/MFI94U/genpage/Report201311/A941201311.php?STK_NO=&myear=2013&mmon=11),也因為台股加權股價指數與美股的指數計算方式不相同,若單以美股指數的漲跌來對應台股指數的漲跌難免有失偏頗,因此選股不選市』、『市場資金集中化』將會是現在與未來必需要思考的投資策略。

談到投資策略,有投資人偏愛基本面,有人偏愛技術面,有人愛聽消息面,也有人會看籌碼面,筆者個人認為不管用哪一『面』做投資的策略都涵蓋了『思考』與『邏輯』,因為一旦是錯誤的思考與邏輯,不管用哪一面作為策略都容易失敗,但要如何養成正確的『思考』與『邏輯』呢?

其實正確的思考和邏輯合成起來就是---『智慧』。當我們的投資的智慧累積到某一程度的時候,往往會有靈光乍現的感覺,這也往往成為投資致勝的契機。

個人近日閱讀了高寶書版出版的『巴菲特語錄』一書,在其封面的內頁裡有一段話我覺得很有感觸,內容是:常有人說:『看完一本書,能學到一件事就足夠了。』我們若能從成功人士的智慧精華,學到一句珍貴的話語,也能夠受用無窮了。

在『巴菲特語錄』一書中收集了巴菲特對於投資、事業經營、美國的財政政策與其人生哲學的看法。

個人在股市征戰算起來也有10幾年的經驗,不管是技術分析、財報、主力籌碼也都有深入研究過,這中間過程包含閱讀過無數的技術分析的書籍,每天看工商時報與經濟日報,去書局購買或閱讀財經雜誌,上過許多股市名師的課,守在電視機前看股市名嘴的分析,去聽股市名嘴的演講還有隨機買進朋友報的明牌…等等。相信許多投資人也跟我有相同的經歷,若問我作過這些事之後能為投資帶來多大的績效?

我的答案是:不管用什麼管道獲得的資訊,若每次照單全收的結果,績效是不盡如人意的。 那難道這些資訊或這些作法是錯誤的嗎?也不盡然。我的心得是:

任何管道獲得的資訊,若能經過正確的思考,那樣的資訊才能化作正面的力量,

也才能帶來正面的績效。而在成功的經驗中往往是某本書的某句名言或某個人曾經說過的話讓我關鍵的時刻有正確的思考進而做出最有利的投資決定。(最有利的投資決定不一定是獲得很大的利潤,能避免掉很大的風險也算是有利的投資決定。)

在巴菲特語錄一書中第一章的前三段話語就點出投資人應具有的投資智慧:

                 研究標的

我的選股心法是以買一間公司來考量。這就像要買下街上的一間店面,如果我真要頂下它。就得裡裡外外摸清它的一切。

 

                  投資不宜亂槍打鳥

在投資的世界裡,如果你在畢業後就有機會進場。而你只有二十次投資機會,當你用掉這二十次之後,你會賺得比沒有投資次數限制還更多,因為你一定會謹慎使用每一次進場的機會。

 

                投資與體育

我說啊,投資是世界上最棒的生意,因為你根本連揮棒都免了。你站上打擊區,投手擲來一記球,是通用汽車、價位四十七美元!再來一記,是美國鋼鐵、價位三十九美元!沒揮棒也沒有人會判你好球:除了錯過佳機,沒有任何懲處。整場比賽下來,你只需等到一記你喜歡的好球出現。屆時若外野手在打瞌睡,你只需挺身猛力一擊。

                    

我與朋友都曾過有的投資經驗是在行情好時,看到一檔股票在電視媒體或是報章雜誌報導出現之後,就開始上漲,然後看看法人也有買超就迫不及待在隔日買進,而沒有花時間在分析資訊的真實性有多高,連公司財報及未來的成長性也懶得去研究。這樣的做法在多頭行情可以多少嚐到甜頭,但當行情急轉直下就吃到苦頭了。而之前甜頭所賺的錢往往無法填補吃到苦頭時所虧損的錢。

之後我們開始學會去研究公司的本質包括成長性、獨特性還有公司管理階層的誠信…等,不再亂槍打鳥,做好資金的控管然後等一記好球出現才揮棒,而這樣的做法也確實帶給我們較為穩健的績效。

坊間市面上已有很多關於巴菲特的書籍,而『巴菲特語錄』一書跟其他相關的書籍比較不一樣的地方在於它就像是一本書的重點整理,書本的大小就像方便攜帶的筆記本,在我操盤閒暇之餘總會拿出來翻一翻,常常一段話我會反覆看個兩三遍以上,因為畢竟是重點整理,有些重點不是看一遍就能心神領會,必須反覆咀嚼才能品嚐出其中的好味道。

這本書還有許多很精彩的佳句名言值得各位好友細細品味!

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