精實新聞 2013-03-28 記者羅毓嘉報導

外資券商巴克萊(Barclays)發佈砷化鎵產業報告指出，在LTE行動裝置滲透率持續增加、以及Wi-Fi新規格邁入802.11ac時代的催化之下，預期2013-2015年間將大開砷化鎵射頻元件的出海口，催化砷化鎵產業邁入為期3年的成長期；在產業供應鏈中，巴克萊最看好代工廠穩懋 (3105)成長動能，調升穩懋評等至「優於大盤」並給予47元目標價。

市場原擔憂砷化鎵產業成長性將受MMPA(多頻多模功率放大器) 技術的演進、以及CMOS PA的競爭而遭到分食，惟巴克萊認為，這兩項因素均不致對砷化鎵產業構成威脅；反而滲透率日益提高的LTE裝置需求，以及從去年Q3起展開放量的 802.11ac規格Wi-Fi元件，將成為推升砷化鎵產業成長的強勁引擎。

巴克萊指出，802.11ac規格的Wi-Fi裝置從 2012年Q3正式上市以來，電子業界已開始推出更多新產品，預期相關需求將可在2013-15年間維繫不墜；同時LTE無線通訊陣營在Apple等大廠領頭攻堅之下，將納入更多的頻段，預期將可帶動砷化鎵產業射頻元件出貨的強勁能量。

先前，研調機構Navian即已提具預估，認為在2013-16年間PA模組出貨量的年均複合成長率(CAGR)可達14%，亦呼應巴克萊看增砷化鎵產業成長動能的立場。

在台系砷化鎵供應鏈當中，巴克萊認為，全球最大砷化鎵晶圓代工廠穩懋將是這波上行趨勢中受惠最多的公司。巴克萊指出，穩懋不僅將受惠於自身的成本精簡、產能提升，同時還有機會再卡位新客戶RFMD供應鏈，為營運再添動能，穩懋的成長坡度從Q2起將開始浮現，巴克萊據此調升穩懋評等至「優於大盤」，並將目標價一舉自27.5元調高到47元。

穩懋在稍早的法人說明會中亦強調，行動裝置滲透率不斷提高、Wi-Fi規格轉進802.11ac世代，再加上基地台與衛星通訊等無線基礎建設擴增，3大應用面市況同步增溫，依舊是公司的長期成長動能；而就近期營運走勢來看，穩懋評估今年Q1營收將優於去年 Q4的28.15億元，隨Q2營運進入旺季，營收料將再優於Q1。

砷化鎵代工趨勢更確立，RFMD傳成穩懋新客戶

精實新聞 2013-03-28 11:26:36 記者羅毓嘉報導

砷化鎵 IDM大廠RFMD日前宣告將淡出旗下1座英國工廠的生產作業，原本出貨全靠自家產能支撐的RFMD，也將循Avago、Skyworks、村田製作所(Murata)的腳步，適度釋出委外代工訂單。業界傳出，全球最大砷化鎵晶圓代工廠穩懋(3105)可望成為RFMD代工夥伴，最快在今年下半年就將展開為RFMD的代工，營運再添動能。

過去，RFMD的砷化鎵元件出貨全數靠自家產能支撐，不過隨著RFMD在3月19日公告將逐步退出其位於英國Newton Aycliffe的廠房，僅以Greensboro生產砷化鎵元件、並尋求與代工夥伴合作，確保其充分的產能供應。

RFMD原本是砷化鎵產業當中「碩果僅存」，幾乎不曾委外代工生產的IDM業者，不過隨自身生產成本提高、加以穩懋等專業代工廠的技術服務品質提昇，RFMD的策略轉向，也意味著砷化鎵產業已跟隨著矽晶圓產業走上類似路徑，IDM廠委外代工趨勢正進一步確立，由IDM寡佔市場的時期已經一去不返，繼之而來的，將是代工大廠大者恆大的格局。

目前全球砷化鎵主要代工廠包括穩懋、宏捷科(8086)、TriQuint(同時也供應自家產能)、GCS和聯穎光電，不過根據Strategy Analytics的統計，去年穩懋在全球砷化鎵代工市佔率超過6成，全球最大代工廠地位難以撼動。

近年來，穩懋不斷推動製程縮微、以及銅柱凸塊(copper pillar bump)等先進製程的演進，提供客戶各種生產解決方案，並挾其充沛的產能供應，已成功擴大其在砷化鎵產業當中的代工版圖，客戶橫跨美、中、日的IDM廠與射頻IC設計公司；業界傳出，穩懋已雀屏中選成為RFMD的代工夥伴，相關訂單最快今年下半年起就可展開貢獻，增添營運動能。

法人認為，RFMD淡出英國廠區的時程約需9-12個月，預料今年轉單效應對穩懋營收貢獻幅度料不明顯，不過由於RFMD傳已取得Samsung Galaxy S4、並可望切入Apple iPhone 5S的功率放大器供應鏈，若Greensboro廠區產能吃緊，委外代工訂單放量速度即可能加快，成為穩懋下半年新增訂單的強力奧援。

為了支應客戶訂單需求，穩懋目前總產能已擴充到每月2.25萬片，其中有2萬片的有效產能。展望2013年產能擴充規劃，穩懋預計再投入約30億元的資本支出，在上半年結束前將總產能擴充到2.4萬片，下半年再視客戶訂單需求狀況，推動進一步的擴產動作。

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